Рынок цифровых активов в России переживает переломный момент. По данным Банка России, за 2025 год объём выпусков цифровых финансовых активов достиг 1,65 трлн рублей — в 2,8 раза больше, чем годом ранее. В реестрах ФНС легальный майнинг ведут более 5 500 участников. 4 августа 2026 года подписан Федеральный закон № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах»: основная часть закона действует с 1 сентября 2026 года и задаёт правила обращения цифровой валюты и майнинга в России, отдельные нормы вступают в силу 1 июля и 1 сентября 2027 года.
Чтобы понять устройство этого рынка, важно разграничить два принципиально разных инструмента, которые часто смешивают: цифровые финансовые активы (ЦФА) и цифровая валюта. Это не синонимы — каждый существует в отдельном правовом режиме, регулируется разными нормами и обращается через разную инфраструктуру. Материал подготовлен на основе верифицированных данных: рыночные показатели — на май 2026 года, правовой статус обновлён на 12 октября 2026 года.
Данные в статье: объём реестров ФНС — форма 1-РМЦВ и 1-РОМИ на 01.04.2026; объём рынка ЦФА — Банк России, Обзор финансовых инструментов за 2025 год; хешрейт — Hashrate Index Q2 2026; правовой статус — на 12.10.2026 (законы № 282-ФЗ и № 283-ФЗ).
Как устроен рынок цифровых активов в России: две параллельные системы
В российском законодательстве существуют два отдельных понятия — цифровые финансовые активы и цифровая валюта. Их обращение регулируется разными нормами, они учитываются через разную инфраструктуру и предназначены для разных участников рынка. Смешение этих понятий — распространённая ошибка, которая приводит к неверной оценке правовых рисков.
ЦФА — токены под надзором Банка России
Цифровые финансовые активы — это цифровые права, выпуск, учёт и обращение которых возможны только через внесение записей в информационную систему на основе распределённого реестра. Такие системы ведут операторы информационных систем (ОИС) — российские юридические лица, включённые Банком России в специальный реестр.
По своей природе ЦФА — это цифровая оболочка привычных финансовых инструментов: долговых требований, прав по ценным бумагам, прав участия в капитале. Выпуск ЦФА оформляется решением о выпуске, условия выплат и погашения прописываются в программных алгоритмах — таких смарт-контрактах, которые автоматически исполняют обязательства при наступлении заданных условий. Это отличает ЦФА от классических облигаций: скорость выпуска и расчётов измеряется часами, а не неделями.
По состоянию на апрель 2026 года в реестре операторов информационных систем Банка России зарегистрированы 20 операторов. В числе участников — Атомайз, Альфа-Банк (А-Токен), Сбербанк, Мосбиржа, Лайтхаус, ВТБ Факторинг, Газпромбанк, Банк Уралсиб и другие. Учёт прав на ЦФА ведётся через национальный расчётный депозитарий или аналогичные системы, назначаемые оператором. По данным отраслевых аналитиков, в тройку лидеров по объёмам выпусков в 2025 году входили Атомайз, А-Токен и структуры Сбербанка.
Определение по ст. 1 ФЗ-259 (с 1 сентября 2026 года статьи 1 и 1.1 ФЗ-259 утратили силу, регулирование цифровых валют и цифровых прав собрано в законе № 282-ФЗ): Цифровые финансовые активы — цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг. Выпуск и обращение — только через операторов информационных систем, включённых в реестр Банком России.
Цифровая валюта — майнинг, пулы, внебиржевые расчёты
Цифровая валюта — биткоин и аналогичные активы — существует в принципиально ином правовом режиме. У неё нет эмитента, надзор осуществляется косвенно, а выпуск происходит через майнинг: вычислительные мощности подтверждают транзакции в сети и получают вознаграждение в виде новых единиц цифровой валюты.
В России майнинг легализован с 1 ноября 2024 года на основании ФЗ-221 от 08.08.2024, а с 1 сентября 2026 года его регулирует закон № 282-ФЗ. Юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны зарегистрироваться в реестре ФНС — Реестре лиц, осуществляющих майнинг цифровой валюты (РМЦВ). Для организации промышленной добычи майнеры обращаются к операторам майнинговой инфраструктуры (РОМИ) — компаниям, предоставляющим дата-центры, электроэнергию и вычислительные мощности.
Реализация добытой цифровой валюты для юридических лиц происходит через внебиржевые операции: оплачивать цифровой валютой товары и услуги внутри России закон не позволяет. Внешнеторговые расчёты в цифровой валюте допустимы в рамках экспериментального правового режима Банка России, введённого с 1 сентября 2024 года. Условия сделок в каждом случае согласовываются индивидуально между юридическими лицами.
Обращение цифровых финансовых активов и оборот цифровой валюты — это два отдельных контура. Ниже — сравнение по ключевым параметрам.
| Параметр | ЦФА | Цифровая валюта |
|---|---|---|
| Эмитент | Юридическое лицо или ИП — через оператора информационных систем | Эмитента нет — выпуск через майнинг по алгоритму сети |
| Надзор | Банк России — через реестр операторов обмена и ОИС | ФНС — через реестры РМЦВ и РОМИ; ЦБ — через ЭПР для ВЭД |
| Правовая база | ФЗ-259 (в части ЦФА — до 01.09.2028), 282-ФЗ, реестр ЦБ, решение о выпуске | 282-ФЗ (с 01.09.2026); 283-ФЗ исключил ст. 14, 14.2, 14.3 из ФЗ-259; ФЗ-418, постановления Правительства |
| Использование в ВЭД | ФЗ-45 — ЦФА российских платформ под надзором ЦБ | ЭПР Банка России с 01.09.2024; новые каналы — по 282-ФЗ с учётом сроков вступления отдельных норм |
| Налогообложение | НДС не взимается; налог на прибыль — при реализации | Юрлица: налог на прибыль 25% в момент получения; НДС не взимается |
| Инфраструктура | Операторы информационных систем (20 в реестре ЦБ), национальный расчётный депозитарий | Майнинговые пулы, операторы инфраструктуры (РОМИ), внебиржевые площадки |
Объём рынка цифровых активов в России: данные и динамика 2022–2026
Российский рынок цифровых финансовых активов — один из немногих в мире, где государство создало отдельную регуляторную конструкцию для токенизированных инструментов под надзором центрального банка. За четыре года с момента запуска оборот цифровых финансовых активов вырос с нуля до триллионных значений. Ниже — верифицированные данные по годам.
Рынок ЦФА в цифрах: от запуска до сегодня
Первые выпуски ЦФА на российском рынке состоялись в июне 2022 года — сразу после формирования реестра операторов информационных систем Банка России. Рост числа участников и объёма выпусков был постепенным: рынок нарабатывал инфраструктуру, юридическую практику и понимание инструмента со стороны эмитентов.
По данным Банка России (Обзор финансовых инструментов за 2025 год), кумулятивный объём всех выпусков ЦФА с момента запуска рынка составил 2,3 трлн рублей. Данным Cbonds соответствует несколько иная методология учёта — только публичные рыночные выпуски, — по которой кумулятивный объём составляет 1,46 трлн рублей. Для целей данного материала приоритетным источником является Банк России как первичный регулятор.
Ключевые показатели по итогам 2025 года:
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Объём новых выпусков за 2025 год | 1,65 трлн рублей (+2,8 раза к 2024 году) | Банк России, ОРФИ 2025 |
| Объём ЦФА в обращении на 31.12.2025 | 172 миллиарда рублей (+11,5% за год) | Cbonds / Frank Media |
| Количество выпусков в обращении | 997 выпусков на конец 2025 года | Cbonds, январь 2026 |
| Количество операторов ОИС в реестре ЦБ | 20 операторов на апрель 2026 | Реестр ЦБ РФ, апрель 2026 |
| Кумулятивный объём с 2022 года | 2,3 трлн рублей (по методологии ЦБ) | Банк России, ОРФР 2026 |
О методологии: объём выпусков за год (1,65 трлн руб.) и объём в обращении (172 млрд руб.) — принципиально разные показатели. Первый — сумма всех размещений за год, включая погашённые. Второй — только активные выпуски на конкретную дату. Расхождение в кумулятивных данных между ЦБ (2,3 трлн) и Cbonds (1,46 трлн) объясняется различным учётом типов ЦФА.
Что тормозит и что разгоняет рынок
Несмотря на наличие законодательной базы и уверенную динамику объёма выпуска, рынок ЦФА остаётся молодым и проходит через характерные для этапа становления испытания. В 2025 году зафиксировано девять дефолтов по ЦФА — случаев неисполнения обязательств эмитентами. Крупнейший — компания «Форте Хоум», разместившая выпуски объёмом 7,2 миллиарда рублей через операторы Альфа-Банк и Атомайз. По оценкам Эксперт РА, в 2026 году число дефолтов может достигнуть 25.
Эти случаи — не катастрофа, а маркер взросления рынка. Появление дефолтов означает, что объёмы размещений достигли того масштаба, при котором кредитные риски становятся статистически значимыми. Именно это происходило с рынком облигаций в его ранней истории.
Драйверы роста действуют параллельно. Компании рассматривают ЦФА как альтернативу классическим облигациям: скорость выпуска в разы выше, порог входа для эмитентов ниже, а инвесторы могут получить доходность, привязанную к конкретным активам или показателям. Особый интерес к инструменту проявляют компании малого и среднего бизнеса, для которых привлечение финансирования через фондовый рынок фактически недоступно из-за порогов публичного размещения. ЦФА позволяет инвесторам участвовать в таких сделках, а компании могут привлечь капитал без выхода на биржу.
С января 2026 года юридические лица вправе приобретать ЦФА практически без ограничений — соответствующие правила опубликовал Банк России в конце декабря 2025 года. Для неквалифицированных инвесторов — физических лиц — доступны наиболее ликвидные долговые ЦФА с фиксированными выплатами. Снижение ключевой ставки ЦБ, которого ожидает рынок, дополнительно повышает привлекательность ЦФА относительно депозитов и ценных бумаг с фиксированной доходностью.
Отраслевые прогнозы объёма новых выпусков на 2026 год, по оценкам АКРА, Эксперт РА, Сбербанка и ВТБ, варьируются от 1,5 до 3 трлн рублей. Разброс отражает неопределённость, связанную с динамикой ставки и сроками принятия нового законодательства.
Статьи по теме в блоге Geometria
Регулирование рынка цифровых активов в России: что изменилось к 2026 году
За шесть лет — с 2020 по 2026 год — Россия прошла путь от первого рамочного закона о цифровых финансовых активах до комплексного регулирования майнинга, налогообложения и инфраструктуры обращения цифровой валюты. Законодательная база складывалась постепенно, каждый следующий закон закрывал конкретный пробел. Ключевым элементом этой архитектуры стал закон № 282-ФЗ, вступивший в силу 1 сентября 2026 года.
Действующая законодательная база — ключевые законы
Регулирование цифровых активов в Российской Федерации строится на нескольких федеральных законах, каждый из которых регулирует отдельный аспект оборота цифровых финансовых активов и цифровой валюты.
ФЗ-259 от 31.07.2020 — базовый закон, заложивший правовой фундамент. Он ввёл понятия цифровых финансовых активов и цифровой валюты, определил цифровую валюту как имущество и запретил оплачивать ею товары и услуги внутри России. Требования к операторам информационных систем, порядок выпуска и обращения ЦФА — всё это установлено в 259-ФЗ. Закон также определил, что юридическому лицу для совершения операций с ЦФА необходимо работать через оператора информационной системы из реестра Банка России. С 1 сентября 2026 года нормы о майнинге и статьи 1, 1.1, 14, 14.2, 14.3 исключены из ФЗ-259 законом № 283-ФЗ, а сам ФЗ-259 полностью утрачивает силу с 1 сентября 2028 года.
ФЗ-221 от 08.08.2024 — «закон о майнинге», внёсший поправки в ФЗ-259. Майнинг получил официальный правовой статус с 1 ноября 2024 года: для юридических лиц и ИП введена обязательная регистрация в реестре ФНС, для физических лиц установлен лимит энергопотребления в 6 000 кВт·ч в месяц без регистрации. Параллельно с 1 сентября 2024 года заработал экспериментальный правовой режим Банка России для использования цифровой валюты во внешнеторговой деятельности.
ФЗ-418 от 29.11.2024 — закон о налогообложении майнинга, вступивший в силу с 1 января 2025 года. Для юридических лиц установлен налог на прибыль в размере 25% — в момент получения цифровой валюты. НДС с майнинга и реализации не взимается. Специальные налоговые режимы — УСН, ЕСХН, ПСН, НПД и АУСН — для майнинга не применяются. Физлица платят НДФЛ по шкале 13–22%. Майнеры ежемесячно, не позднее 20-го числа, передают в ФНС сведения о полученной цифровой валюте (постановление Правительства № 1466).
ФЗ-45 от 11.03.2024 — закон о цифровых правах в международных расчётах. Разрешает использование ЦФА российских платформ под надзором Банка России в расчётах по внешнеторговым контрактам. Важное разграничение: ФЗ-45 регулирует именно ЦФА — токены с эмитентом, а не цифровую валюту типа биткоина.
ФЗ-38 от 20.02.2026 — закон, признавший цифровую валюту имуществом для целей Уголовного кодекса и УПК Российской Федерации. Теперь цифровая валюта может быть арестована, изъята и конфискована в рамках уголовного производства в установленном порядке. Лицо, оказывающее услуги по передаче цифровой валюты, обязано предоставлять сведения о ней по запросу следствия или суда. Закон устранил правовую неопределённость, которая ранее препятствовала защите прав в судебном порядке.
ФЗ-282 от 04.08.2026 — «О цифровых валютах и цифровых правах». Принят Государственной Думой 21 июля 2026 года, одобрен Советом Федерации 24 июля, вступил в силу 1 сентября 2026 года; отдельные нормы — 1 июля и 1 сентября 2027 года. Закон регулирует майнинг, организацию майнинг-пулов, предоставление майнинговой инфраструктуры, ведение двух реестров ФНС и обращение цифровой валюты.
ФЗ-283 от 04.08.2026 — сопутствующий закон: синхронизирует отраслевые законы с 282-ФЗ, исключил из ФЗ-259 статьи о майнинге (1, 1.1, 14, 14.2, 14.3) с 1 сентября 2026 года и отменяет ФЗ-259 полностью с 1 сентября 2028 года.
Важно для бизнеса: оборот цифровых финансовых активов (ЦФА) и оборот цифровой валюты регулируются разными нормами и подзаконными актами. Операции с ЦФА проходят через операторов информационных систем из реестра Банка России. Цифровую валюту с 1 сентября 2026 года регулирует закон № 282-ФЗ: майнинг — через реестры ФНС, обращение — через инфраструктуру посредников.
Хронология регулирования цифровых активов в России: 2020–2026
| Год | Нормативный акт | Суть изменения |
|---|---|---|
| 2020 | ФЗ-259 от 31.07.2020 | Базовый закон о цифровых финансовых активах и цифровой валюте. Цифровые права получили правовой статус. Запрет оплаты товаров и услуг цифровой валютой внутри РФ. Введён реестр операторов информационных систем Банка России. |
| 2022 | Запуск реестра ОИС ЦБ, первые выпуски ЦФА | Первые операторы информационных систем включены в реестр Банка России. Июнь 2022 — первые выпуски ЦФА на российском рынке. Начало формирования инфраструктуры обращения цифровых активов. |
| 2024 | ФЗ-45 от 11.03.2024 | ЦФА российских платформ разрешены в расчётах по внешнеторговым контрактам. Открыт путь к использованию токенизированных инструментов в ВЭД под надзором Банка России. |
| 2024 | ФЗ-221 от 08.08.2024 | Майнинг легализован с 01.11.2024. Введены реестры ФНС — РМЦВ (майнеры) и РОМИ (операторы инфраструктуры). Параллельно с 01.09.2024 запущен экспериментальный правовой режим для ВЭД-расчётов в цифровой валюте. Правительство получило право ограничивать майнинг в регионах. |
| 2024 | ФЗ-418 от 29.11.2024 | Налогообложение майнинга с 01.01.2025: налог на прибыль 25% для юрлиц в момент получения цифровой валюты. НДС не взимается. Спецрежимы для майнинга не применяются. Сведения о полученной цифровой валюте — в ФНС ежемесячно до 20-го числа. |
| 2025 | Постановление Правительства РФ №1869 от 23.12.2024 (вступило в силу 01.01.2025) | Запрет майнинга до 15.03.2031 в Дагестане, Ингушетии, КБР, КЧР, Северной Осетии, Чечне, ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областях; в отдельных районах Иркутской области — с 07.04.2025, Бурятии и Забайкальского края — с 01.04.2026, круглогодично до 15.03.2031. |
| 2026 | ФЗ-38 от 20.02.2026 | Цифровая валюта признана имуществом для целей УК РФ и УПК РФ. Введён порядок ареста, изъятия и конфискации цифровой валюты в уголовном производстве. Устранена правовая неопределённость в вопросах судебной защиты прав владельцев. |
| 2026 | Постановление КС РФ №2-П от 20.01.2026 | Часть 6 ст. 14 ФЗ-259 признана неконституционной в части ограничения судебной защиты владельцев цифровой валюты. Суды обязаны рассматривать имущественные требования при доказанной законности приобретения. |
| 2026 | Постановление Правительства РФ № 936 от 25.07.2026 | Перечень № 1869 дополнен: с 15.08.2026 по 31.12.2032 майнинг запрещён в Москве, Московской области, восьми муниципальных округах Курской области и городе Льгов. |
| 2026 | ФЗ-282 и ФЗ-283 от 04.08.2026 | Закон «О цифровых валютах и цифровых правах» (законопроект № 1194918-8) вступил в силу 01.09.2026, отдельные нормы — 01.07.2027 и 01.09.2027. Майнинговые нормы исключены из ФЗ-259; ФЗ-259 утрачивает силу с 01.09.2028. |
Постановление КС РФ №2-П: цифровая валюта под защитой суда
20 января 2026 года Конституционный Суд Российской Федерации вынес постановление №2-П, которое существенно изменило правоприменительную практику в сфере защиты прав владельцев цифровой валюты.
Поводом стала жалоба гражданина Тимченко: суды отказывали ему в защите имущественных прав на цифровую валюту, ссылаясь на часть 6 статьи 14 ФЗ-259. Эта норма ограничивала судебную защиту для тех владельцев, которые не уведомили ФНС о наличии цифровой валюты. КС признал положение неконституционным — оно нарушало статьи 19, 35, 46, 55 и 56 Конституции РФ.
Практический вывод для бизнеса: суды более не вправе отказывать в рассмотрении имущественных требований, если владелец докажет законность приобретения и использования цифровой валюты. КС охарактеризовал цифровую валюту как ограниченный в обороте объект гражданских прав, к которому применяются нормы гражданского законодательства. Для юридических лиц, ведущих операции с цифровой валютой, это означает реальную возможность защитить активы в судебном порядке при возникновении споров с контрагентами. Требования к документальному подтверждению операций при этом остаются в силе.
Итог для юрлиц: цифровая валюта как объект гражданских прав защищена судом (КС РФ №2-П, январь 2026) и уголовным законодательством (ФЗ-38, февраль 2026). Оба решения приняты в начале 2026 года и формируют новый уровень правовой определённости для участников рынка.
Закон № 282-ФЗ: что изменилось с 1 сентября 2026 года
1 апреля 2026 года Правительство Российской Федерации внесло в Государственную Думу пакет законопроектов «О цифровой валюте и цифровых правах». Ключевой документ пакета — законопроект №1194918-8. 21 апреля 2026 года Государственная Дума приняла его в первом чтении, 21 июля — в целом, 24 июля закон одобрил Совет Федерации. 4 августа 2026 года подписан Федеральный закон № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах». Основная часть закона вступила в силу 1 сентября 2026 года, отдельные нормы — 1 июля и 1 сентября 2027 года.
Законопроект в редакции первого чтения предусматривал лицензированную инфраструктуру для операций с цифровой валютой и пять типов участников, которые смогут организовывать её обращение:
1. Организаторы торговли — биржевые площадки с лицензией Банка России.
2. Брокеры — посредники по сделкам покупки или продажи цифровой валюты по поручению клиентов.
3. Доверительные управляющие — компании, управляющие цифровой валютой клиентов.
4. Цифровые депозитарии — организации, ведущие учёт прав на цифровую валюту.
5. Обменники — операторы обмена, работающие при обороте от 3,5 млн рублей в месяц только через включение в реестр Банка России. Микрообменники с оборотом ниже порога вправе работать без реестра.
По концепции законопроекта инвесторы приобретают цифровую валюту через лицензированных посредников. Для неквалифицированных инвесторов Банк России планировал установить лимит — 300 тысяч рублей в год через одного посредника с обязательным прохождением тестирования. Квалифицированные инвесторы ограничений по сумме не имеют. Конкретная цифра лимита в тексте законопроекта не закреплена — право её установления делегировано регулятору.
Для ВЭД законопроект предусматривал, что компании и ИП смогут использовать цифровую валюту в расчётах по внешнеторговым контрактам без участия в экспериментальном правовом режиме ЦБ. Это открывает возможность альтернативных расчётов с иностранными контрагентами для всех участников рынка, а не только для избранного круга компаний в рамках ЭПР.
Статус на 12.10.2026: законопроект № 1194918-8 принят — это Федеральный закон № 282-ФЗ, он действует с 1 сентября 2026 года. Перечень участников, лимиты и порядок ВЭД-расчётов выше описаны по редакции первого чтения: итоговые условия и сроки сверяйте с текстом закона и актами Банка России.
Уголовная ответственность за незаконный майнинг — что рассматривает Госдума
Параллельно с основным пакетом 31 марта 2026 года Правительство Российской Федерации внесло в Государственную Думу самостоятельный законопроект об уголовной ответственности за незаконный майнинг. 6 мая 2026 года профильный комитет Государственной Думы одобрил документ, 27 мая 2026 года законопроект № 1193493-8 принят в первом чтении. На 12 октября 2026 года закон не принят.
Законопроект предусматривает два состава преступления. Базовый состав — майнинг без регистрации в реестре ФНС при причинении крупного ущерба свыше 3 млн рублей или получении дохода в крупном размере: штраф до 1,5 млн рублей или в размере заработной платы за два года, обязательные работы до 480 часов, принудительные работы до двух лет. Квалифицированный состав — те же нарушения, совершённые организованной группой или с особо крупным ущербом свыше 13 млн рублей: штраф от 1,5 до 2,5 млн рублей, принудительные работы или лишение свободы до пяти лет.
В обоих случаях предусмотрена конфискация имущества. Если нарушитель возместит ущерб до вынесения приговора, он может быть освобождён от уголовной ответственности. Законопроект закрепляет регистрацию в реестре как обязательное условие легальной деятельности — как для физических лиц выше порога 6 000 кВт·ч, так и для операторов инфраструктуры.
Для операторов инфраструктуры: уже сейчас работа без обязательного включения в реестр может повлечь ограничение электроснабжения, а по решению суда — отсоединение оборудования. Если закон об уголовной ответственности будет принят, такая работа станет уголовно наказуемой. Требования к регистрации в реестре ФНС распространяются на все организации, предоставляющие майнинговую инфраструктуру коммерческого масштаба.
Комментарий эксперта
Регуляторный цикл 2024–2026 годов последовательно закрывает пробелы, которые существовали с момента принятия ФЗ-259. Сначала легализовали майнинг, затем ввели налоги, теперь законом № 282-ФЗ создаётся лицензированная инфраструктура для реализации добытой цифровой валюты. Для промышленных майнеров это означает переход из серой зоны в понятный правовой контур — со всеми вытекающими обязательствами и возможностями для легальной работы с партнёрами и банками.
Роман Фёдоров, аналитик по майнингу, Geometria
Статьи по теме в блоге Geometria
Внебиржевые расчёты с цифровой валютой для бизнеса: механика и правовые рамки 2026
Использование цифровой валюты в коммерческих расчётах в России — тема, которая одновременно регулируется и остаётся в значительной мере непрозрачной. Расчёты в цифровой валюте во внешней торговле запущены через экспериментальный режим ЦБ, однако применяются пока ограниченно. Внебиржевые операции с цифровой валютой существуют, но официальной статистики по ним нет. Разбираем, что работает уже сейчас и что меняет закон № 282-ФЗ.
Как работают расчёты с цифровой валютой во внешней торговле
С 1 сентября 2024 года в России действует экспериментальный правовой режим (ЭПР) Банка России. Он позволяет юридическому лицу использовать цифровую валюту в расчётах по внешнеторговым контрактам — при условии участия в эксперименте под контролем Банка России. Механизм: компании могут проводить трансграничные транзакции в цифровой валюте через операторов, получивших допуск в рамках ЭПР, с соблюдением требований валютного законодательства.
На практике, по словам первого заместителя председателя Банка России Владимира Чистюхина (октябрь 2025 года), расчёты в рамках ЭПР «пока не получили широкого применения». Детали режима — круг участников, объёмы транзакций, условий сделок — регулятор не раскрывает. Это ограничивает возможности для оценки реального масштаба канала.
Ключевое изменение, которое предусматривал законопроект № 1194918-8 (ныне закон № 282-ФЗ): компании смогут вести внешнеторговые расчёты в цифровой валюте без участия в ЭПР — через любого лицензированного посредника из реестра Банка России. Это снимает главный барьер: сегодня доступ к легальным ВЭД-расчётам в цифровой валюте ограничен узким кругом участников эксперимента, с формированием лицензированной инфраструктуры он должен открыться для всех участников рынка; конкретные сроки и условия определяют закон и акты Банка России.
Важное разграничение: ЭПР ЦБ регулирует расчёты именно в цифровой валюте (биткоин и аналоги). ФЗ-45 регулирует использование ЦФА российских платформ в ВЭД — это отдельный инструмент с отдельным режимом. Смешивать эти два канала при структурировании внешнеторговых операций нельзя.
Почему официальная статистика внебиржевых операций с цифровой валютой не раскрывается
Внебиржевые операции с цифровой валютой в России существуют — это подтверждается самим фактом регулирования и наличием более 1 500 зарегистрированных майнеров, которым необходимо реализовывать добытые активы. Однако официальной статистики по объёму внебиржевых сделок нет: ни Банк России, ни ФНС эти данные не публикуют.
Рынок остаётся непрозрачным по структурной причине: до вступления в силу закона № 282-ФЗ не существовало ни лицензированных посредников, ни обязательной отчётности по сделкам с цифровой валютой за пределами ЭПР. Несмотря на наличие реестров майнеров, сами транзакции по реализации добытой цифровой валюты фиксируются только в налоговой отчётности отдельных компаний — в агрегированном виде эти данные не раскрываются.
Единственная косвенная публичная оценка: по данным, представленным на форуме «Сделано в России», на расчёты в цифровой валюте приходится около 0,5% суммарного объёма внешней торговли России. Эта цифра — из одного источника и не верифицирована независимо, поэтому приводим её только как ориентир порядка величины.
С вступлением в силу закона № 282-ФЗ ситуация меняется принципиально. По концепции закона участники рынка — биржи, брокеры, обменники, депозитарии — должны передавать данные об операциях в ФНС и Росфинмониторинг. Оборот цифровых финансовых инструментов станет отслеживаемым, а официальная статистика появится в открытом доступе как минимум в агрегированном виде — аналогично тому, как ЦБ публикует данные по рынку ЦФА.
Для финансовых директоров и казначеев: отсутствие публичной статистики не означает отсутствия рынка. Оно означает, что ликвидность и условия сделок сегодня определяются индивидуально. С формированием инфраструктуры лицензированных посредников по закону № 282-ФЗ покупка и продажа цифровой валюты должны стать стандартизированными — с прозрачным ценообразованием и отчётностью.
Комментарий эксперта
На практике мы видим устойчивый запрос от майнинговых компаний именно на внебиржевой формат реализации добытой цифровой валюты. Биржевой выход крупного объёма — это всегда публичность и проскальзывание. Во внебиржевой сделке цена фиксируется заранее, и компания точно знает, сколько получит. Для бюджетного планирования это принципиальная разница.
Роман Фёдоров, аналитик по майнингу, Geometria
ЦФА в международных расчётах — отдельный режим
Цифровые финансовые активы в международных расчётах — отдельный канал, который не следует путать с использованием цифровой валюты в ВЭД. ФЗ-45 от 11 марта 2024 года разрешил применение ЦФА российских платформ в расчётах по внешнеторговым контрактам — но речь идёт исключительно о токенах с эмитентом, выпущенных через операторов информационных систем из реестра Банка России. Биткоин, USDT и любые другие цифровые валюты к этому режиму отношения не имеют.
Оборот цифровых финансовых активов в ВЭД работает следующим образом: российская компания и иностранный контрагент договариваются об использовании ЦФА как инструментов расчётов или обеспечения по контракту. Для этого иностранному контрагенту необходимо открыть счёт на российской платформе — операторе информационных систем. Это практическое ограничение: далеко не все зарубежные партнёры готовы проходить идентификацию на российской площадке и работать с инструментами, эмитированными в российской юрисдикции.
Тем не менее ЦФА как финансовые инструменты имеют реальный потенциал для ВЭД: компании могут токенизировать дебиторскую задолженность, выпускать ЦФА, привязанные к стоимости товарных поставок, или использовать их как инструменты расчётного депозитария по долгосрочным контрактам. По мере роста числа эмитентов и операторов ОИС этот канал будет расширяться — особенно в направлениях СНГ и дружественных юрисдикций, где регуляторный барьер для работы с российскими платформами ниже.
Практический вывод: для расчётов с иностранными контрагентами в 2026 году доступны два легальных канала — ЭПР ЦБ (цифровая валюта, ограниченный круг участников) и ФЗ-45 (ЦФА российских платформ, требует счёт контрагента в России). Закон № 282-ФЗ формирует третий — расчёты в цифровой валюте через лицензированного посредника; сроки и условия определяют закон и акты Банка России.
Майнинг-пул Geometria — легальная добыча цифровой валюты
ООО «Геометрия» — аккредитованная IT-компания Минцифры России (решение № АО-20260313-37595362952-3 от 02.04.2026) и включено в реестр операторов майнинговой инфраструктуры ФНС. Пул поддерживает BTC, LTC и DOGE, публичная комиссия 4%, выплаты ежедневно. Условия — на странице пула.
Статьи по теме в блоге Geometria
Участники рынка цифровых активов в России: майнинговая инфраструктура и ликвидность
За четыре года существования российского рынка цифровых активов сформировались два отдельных класса участников: операторы информационных систем для ЦФА под надзором Банка России и операторы майнинговой инфраструктуры для добычи цифровой валюты под контролем ФНС. Оба сегмента растут: рост рынка ЦФА обеспечивается расширением реестра ОИС, рост числа легальных майнеров — развитием промышленной инфраструктуры. Ниже — верифицированные данные по обоим сегментам.
Операторы информационных систем ЦФА: реестр Банка России на апрель 2026
По состоянию на 16 апреля 2026 года в реестре операторов информационных систем Банка России зарегистрированы 20 участников. Реестр охватывает банки, биржевые структуры и специализированные технологические компании. Полный список операторов публикуется на сайте ЦБ РФ.
| Оператор информационных систем | Тип | Год включения |
|---|---|---|
| Атомайз | Технологическая компания | 2022 |
| Сбербанк | Банк | 2022 |
| Альфа-Банк (А-Токен) | Банк | 2022 |
| ВТБ Факторинг | Банк / факторинговая структура | 2022 |
| Московская Биржа | Биржа | 2022 |
| Лайтхаус | Технологическая компания | 2022 |
| Санкт-Петербургская Биржа | Биржа | 2022 |
| НРД (Национальный расчётный депозитарий) | Депозитарий / биржевая инфраструктура | 2022 |
| Росбанк | Банк | 2023 |
| Т-Банк | Банк | 2023 |
| ВБРР (Всероссийский банк развития регионов) | Банк | 2023 |
| АКБ Еврофинанс Моснарбанк | Банк | 2023 |
| МРЦ (Межрегиональный регистраторский центр) | Регистратор | 2024 |
| Компания БКС | Брокер / биржевая инфраструктура | 2025 |
| Банк Синара | Банк | 2025 |
| МАДРИГАЛ ОИС | Технологическая компания | 2025 |
| Газпромбанк | Банк | 2025 |
| СТАТУС (Регистраторское общество) | Регистратор | 2025 |
| Ростелеком | Прочее | 2025 |
| Банк Уралсиб | Банк | 2026 |
Источник: реестр ОИС Банка России (cbr.ru/admissionfinmarket/navigator/ois/), данные на апрель 2026. По данным отраслевых аналитиков, в тройку лидеров по объёму выпусков в 2025 году входили Атомайз, А-Токен (Альфа-Банк) и структуры Сбербанка. Верифицированной разбивки объёмов по каждому оператору в открытом доступе нет.
Состав реестра операторов информационных систем по типам на апрель 2026: 8 банков, 3 биржевые и брокерские структуры, 9 прочих организаций (технологические компании, регистраторы, депозитарии). Тенденция: с 2024 года в реестр активно входят банки — они рассматривают ЦФА как инструмент привлечения корпоративного финансирования вне биржевых площадок.
Россия на глобальной карте майнинга биткоина
Россия занимает второе место в мире по хешрейту сети биткоина — устойчивую позицию, которую страна удерживает несколько лет подряд. По данным Hashrate Index (Luxor Technology), глобального аналитического ресурса по майнингу, на долю России в Q2 2026 года приходится 16,9% мирового хешрейта — около 170 EH/s при общем хешрейте сети 1 004 EH/s.
Распределение доли рынка между ведущими странами на Q2 2026:
| Страна | Доля хешрейта | Объём (~EH/s) |
|---|---|---|
| США | 37,4% | ~375 EH/s |
| Россия | 16,9% | ~170 EH/s |
| Китай | 12,0% | ~120 EH/s |
| Остальные страны | 33,7% | ~339 EH/s |
Источник: Hashrate Index, Global Hashrate Heatmap Update Q2 2026, апрель 2026.
По оценке Hashrate Index, рост числа российских майнинговых мощностей в 2025–2026 годах остаётся сдержанным: аналитики фиксируют «flat YoY growth» — стагнацию год к году. Ограничивающие факторы — ограничения на поставки нового оборудования и регуляторная неопределённость в части реализации добытых активов. Закон № 282-ФЗ, вступивший в силу 1 сентября 2026 года, создаёт правовую основу для легальной продажи цифровой валюты внутри страны — этот сдерживающий фактор должен частично сняться.
Для сравнения: Китай, занимающий третье место, резко снизил долю после запрета майнинга в 2021 году и с тех пор восстанавливается через теневые операции в соседних юрисдикциях. Российский сегмент, напротив, работает в рамках легального контура с реестрами ФНС и налоговой отчётностью — что делает его более устойчивым в долгосрочной перспективе на российском рынке.
Операторы майнинговой инфраструктуры — роль в экосистеме
Операторы майнинговой инфраструктуры (РОМИ) — это юридические лица и ИП, которые предоставляют майнерам инфраструктуру для добычи цифровой валюты: вычислительные мощности, электроэнергию, физическое размещение оборудования, доступ к майнинговому пулу. Статус РОМИ требует регистрации в реестре ФНС и соответствия требованиям к операторам, установленным постановлением Правительства РФ № 1463.
На 1 апреля 2026 года в реестре РОМИ — 175 операторов по всей Российской Федерации: 147 юридических лиц и 28 индивидуальных предпринимателей. Операторы — ключевое звено между майнером и рынком: без доступа к профессиональной инфраструктуре промышленный майнинг в легальном контуре практически невозможен. Выплаты майнерам проходят через майнинговый пул: он собирает вознаграждения всех участников, рассчитывает долю каждого и зачисляет средства на адреса-идентификаторы майнеров.
Geometria работает в этом сегменте: ООО «Геометрия» — аккредитованная IT-компания Минцифры России (решение № АО-20260313-37595362952-3 от 02.04.2026) и включено в реестр операторов майнинговой инфраструктуры ФНС. Дата-центр мощностью 10 МВт расположен в Дзержинске (Нижегородская область) и принимает оборудование с воздушным охлаждением от 5 ASIC. Пул Geometria поддерживает BTC (SHA-256), LTC и DOGE (Scrypt), выплаты ежедневно.
Как майнинг формирует первичное предложение цифровой валюты
Промышленный майнинг через операторов инфраструктуры — основа легального рынка цифровой валюты в России. Именно здесь создаётся первичное предложение: новые единицы цифровой валюты, которые затем поступают в оборот через внебиржевые операции или на площадки реализации. Понимание этого цикла важно для всех участников рынка — от инвесторов до регуляторов.
Цикл создания и реализации цифровой валюты
Этот цикл работает только при наличии надёжной инфраструктуры на каждом этапе: от стабильного энергоснабжения дата-центра до корректно оформленных договоров с оператором и ежемесячной отчётности в ФНС. Рост рынка цифровой валюты в России напрямую зависит от масштабирования промышленной майнинговой инфраструктуры — и от того, насколько быстро будет создана легальная инфраструктура для реализации добытых активов.
Итог: Россия — второй по величине производитель цифровой валюты в мире с долей 16,9% мирового хешрейта. 175 операторов РОМИ и более 1 500 зарегистрированных майнеров формируют легальный контур добычи. Закон № 282-ФЗ должен замкнуть цикл — создать инфраструктуру реализации, которой до сих пор не хватало участникам рынка.
Размещение оборудования в дата-центре Geometria
Дата-центр мощностью 10 МВт в Дзержинске (Нижегородская область): размещение от 5 ASIC с воздушным охлаждением, инженеры на площадке круглосуточно. ООО «Геометрия» включено в реестр операторов майнинговой инфраструктуры ФНС. Консультируем по включению в реестр и налоговому учёту.
Заключение: рынок цифровых активов в России — где мы находимся и что будет дальше
Российский рынок цифровых активов прошёл за шесть лет путь от рамочного закона до полноценной регуляторной архитектуры с реестрами участников, налоговым режимом и законодательством о защите прав. В 2026 году этот процесс входит в завершающую фазу: закон № 282-ФЗ, вступивший в силу 1 сентября 2026 года, создаёт правовую основу для лицензированной инфраструктуры обращения цифровой валюты — того, чего рынку не хватало с самого начала.
Главные итоги, которые определяют текущее состояние рынка: объём выпусков ЦФА за 2025 год достиг 1,65 трлн рублей; более 5 500 участников легализовали майнинговую деятельность через реестры ФНС; Россия занимает второе место в мире по хешрейту сети биткоина с долей 16,9%. Всё это формируется не стихийно, а в рамках законодательно закреплённых правил — и это принципиальное отличие от ситуации трёх-четырёх лет назад.
ЦФА как класс активов: место среди традиционных инструментов
Спрос на ЦФА со стороны корпоративных инвесторов объясняется не новизной технологии, а конкретными преимуществами перед традиционными финансовыми инструментами. Рассмотрим, чем ЦФА отличаются от привычных объектов инвестирования — акций, облигаций, паевых фондов, золота и недвижимости.
| Инструмент | Особенности | Чем ЦФА выгоднее |
|---|---|---|
| Акции (ПАО, АО) | Публичное размещение, биржевые торги, дивиденды зависят от решения акционеров, высокий порог для эмитента | ЦФА выпускаются быстрее и дешевле. ООО может привлечь финансирование без выхода на биржу и без преобразования в ПАО |
| Облигации | Фиксированный купон или плавающая ставка, публичная эмиссия через НРД, рейтинги обязательны для крупных выпусков | ЦФА не требуют рейтингов для размещения, срок выпуска — дни вместо месяцев, условия выплат программируются в смарт-контракте |
| Паевые инвестиционные фонды | Управление активами через УК, доходность зависит от портфеля, ограниченная доступность для малого бизнеса | ЦФА с привязкой к конкретному активу или проекту дают более прозрачный механизм для вложений с понятными условиями исполнения |
| Золото, слитки, драгоценные металлы | Физическое хранение, издержки на хранение и страхование, ограниченная ликвидность, сложная продажа | ЦФА с привязкой к золоту или индексам драгоценных металлов обеспечивают ту же экономическую функцию хеджирования без физического хранения |
| Недвижимость | Высокий порог входа, долгий срок сделки купли-продажи, низкая ликвидность вторичного рынка | Токенизация объектов недвижимости через ЦФА снижает порог входа для частных инвесторов и повышает доступность инструмента для малого и среднего бизнеса |
| Нефть, товарные фьючерсы, опционы | Требуют биржевой инфраструктуры, доступны преимущественно институциональным инвесторам, сложны для большинства предприятий | ЦФА с привязкой к товарным индексам или нефти позволяют предприятиям хеджировать сырьевые риски напрямую без биржевых посредников |
Это не означает, что ЦФА заменяют традиционные инструменты. Акции ПАО обеспечивают ликвидность публичного рынка, облигации с рейтингом дают надёжность для институциональных фондов, золото и краткосрочные инструменты — проверенный инструмент хранения капитала. ЦФА занимают нишу там, где традиционные продукты либо недоступны, либо избыточно дороги: среднему бизнесу, который хочет привлечь финансирование без эмиссии публичных ценных бумаг, или инвесторам, ищущим доступность вложений в ранее закрытые классы активов.
Технологии, которые формируют рынок будущего
Российский рынок цифровых активов развивается на нескольких технологических платформах. Мастерчейн — блокчейн-платформа, разработанная российскими банками при участии ЦБ, используется рядом операторов ОИС. Токеон и другие специализированные платформы обеспечивают инфраструктуру выпуска и учёта для конкретных сегментов рынка. Технологии искусственного интеллекта (ИИ) начинают применяться для скоринга эмитентов, оценки рейтингов ЦФА и анализа рисков портфелей.
Благодаря развитию этих технологий процесс выпуска ЦФА продолжает упрощаться: снижаются издержки на раскрытие информации, повышается прозрачность условий для инвесторов, электронные смарт-контракты автоматизируют исполнение обязательств. В ближайшие два-три года эти инструменты станут доступны не только крупным корпорациям, но и среднему бизнесу — ООО и АО, которые сегодня не имеют доступа к публичным рынкам капитала.
Рекомендации для бизнеса: три задачи на ближайшие месяцы
Учитывая текущее состояние рынка и ожидаемые изменения законодательства, бизнесу, работающему с цифровыми активами или рассматривающему такую возможность, стоит сосредоточиться на трёх направлениях.
Первое — легализация статуса. Если компания или ИП ведут майнинг, регистрация в реестре РМЦВ обязательна уже сейчас. Уже сейчас работа без реестра может повлечь ограничение электроснабжения, а если законопроект об уголовной ответственности будет принят, при доходе свыше 3 млн руб. она станет уголовно наказуемой. Процедура регистрации занимает до 15 рабочих дней — начинать нужно сегодня, не ожидая вступления нового законодательства в силу.
Второе — выбор инфраструктурного партнёра. Если оборудование размещается не на собственной площадке, оператор майнинговой инфраструктуры должен состоять в реестре РОМИ: оператор не вправе обслуживать ИП и юрлиц, которые обязаны быть в реестре майнеров, но не включены в него. При выборе стоит обращать внимание на наличие в реестре ФНС, надёжность дата-центра, условия договора и наличие юридического сопровождения. Благодаря работе с оператором РОМИ майнер получает не просто инфраструктуру, но и документальную базу для налоговой отчётности.
Третье — мониторинг законодательства. Закон № 282-ФЗ действует с 1 сентября 2026 года, часть его норм вступит в силу в 2027 году, а Банк России принимает подзаконные акты. Законопроекты об административной и уголовной ответственности за незаконный майнинг прошли пока только первое чтение. Рекомендуем следить за обновлениями в СОЗД Госдумы и своевременно консультироваться с юристами по вопросам комплаенса.
Главные цифры рынка на май 2026: 1,65 трлн руб. выпусков ЦФА за 2025 год — данные ЦБ РФ. 20 операторов ОИС в реестре Банка России. 175 операторов РОМИ и 1 524 майнера в реестрах ФНС. Более 5 500 участников в легальном контуре. 16,9% мирового хешрейта биткоина — второе место в мире. Закон № 282-ФЗ действует с 01.09.2026.
Geometria — инфраструктура легального майнинга
ООО «Геометрия» — аккредитованная IT-компания Минцифры России (решение № АО-20260313-37595362952-3 от 02.04.2026) и включено в реестр операторов майнинговой инфраструктуры ФНС. Дата-центр в Дзержинске (Нижегородская область), 10 МВт. Консультируем по включению в реестр и налоговому учёту. Майнинг-пул BTC, LTC и DOGE.
Часто задаваемые вопросы о рынке цифровых активов в России
Собрали ответы на наиболее частые вопросы о рынке цифровых финансовых активов, регулировании майнинга и внебиржевых операциях с цифровой валютой в России — рыночные данные на май 2026 года, правовой статус на октябрь 2026 года.
Чем ЦФА отличается от цифровой валюты (криптовалюты)?
Это два разных инструмента с разным правовым статусом — их нельзя смешивать. ЦФА (цифровые финансовые активы) — это цифровые права с эмитентом: денежные требования, права по ценным бумагам, права участия в капитале. Выпуск ЦФА возможен только через операторов информационных систем из реестра Банка России. Рынок цифровых финансовых активов регулируется ФЗ-259 (в части ЦФА — до 1 сентября 2028 года) и законом № 282-ФЗ и находится под надзором ЦБ.
Цифровая валюта (биткоин и аналоги — то, что в обиходе называют криптовалютой) — это имущество без эмитента, выпуск которого происходит через майнинг по алгоритму сети. С 1 сентября 2026 года регулируется законом № 282-ФЗ, налогообложение — Налоговым кодексом (ФЗ-418). Оплачивать ею товары и услуги внутри России нельзя; реализация — через внебиржевые операции и лицензированных посредников по закону № 282-ФЗ.
Нужно ли регистрироваться в реестре ФНС для майнинга?
Зависит от организационно-правовой формы и объёма потребления электроэнергии. Юридические лица и индивидуальные предприниматели обязаны зарегистрироваться в реестре РМЦВ (Реестр лиц, осуществляющих майнинг цифровой валюты) на портале ФНС — rmo.nalog.gov.ru. Без регистрации ведение майнинга для юрлиц и ИП незаконно.
Физические лица вправе майнить без включения в реестр при условии, что их потребление электроэнергии не превышает 6 000 кВт·ч в месяц. Однако даже в этом случае они обязаны ежемесячно отчитываться о добытой цифровой валюте через личный кабинет на сайте ФНС. По состоянию на февраль 2026 года такой режим использовали около 4 000 физических лиц.
Можно ли использовать цифровую валюту в расчётах с зарубежными партнёрами?
Да, но с ограничениями. С 1 сентября 2024 года действует экспериментальный правовой режим (ЭПР) Банка России, который разрешает юридическим лицам использовать цифровую валюту в расчётах по внешнеторговым контрактам — при условии участия в эксперименте. Круг участников ЭПР закрыт, объёмы регулятор не раскрывает.
Второй канал — ФЗ-45: цифровые финансовые активы российских платформ под надзором ЦБ разрешены в ВЭД. Это не биткоин — это токены с эмитентом. Для работы иностранному контрагенту потребуется открыть счёт на российской платформе.
Третий канал формирует закон № 282-ФЗ, действующий с 1 сентября 2026 года: расчёты в цифровой валюте через лицензированных посредников. Конкретные сроки и условия определяют закон и акты Банка России.
Когда вступил в силу новый закон о цифровой валюте в России?
Законопроект № 1194918-8 «О цифровой валюте и цифровых правах» внесён Правительством в Госдуму 1 апреля 2026 года, принят в первом чтении 21 апреля и в целом 21 июля 2026 года. 4 августа 2026 года подписан Федеральный закон № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах».
Основная часть закона вступила в силу 1 сентября 2026 года, отдельные нормы — 1 июля и 1 сентября 2027 года. Одновременно закон № 283-ФЗ исключил майнинговые нормы из ФЗ-259, а сам ФЗ-259 полностью утрачивает силу с 1 сентября 2028 года.
Какой налог платят майнеры — юридические лица?
С 1 января 2025 года (ФЗ-418 от 29.11.2024) действуют следующие правила. Юридические лица платят налог на прибыль по ставке 25% — момент налогообложения наступает при получении цифровой валюты, а не при её продаже. НДС с майнинга и реализации добытой цифровой валюты не взимается.
Специальные налоговые режимы — УСН, ЕСХН, ПСН, НПД и АУСН — для майнинга не применяются, даже если майнинг не основной вид деятельности. Сведения о полученной цифровой валюте и адресах-идентификаторах майнер передаёт в ФНС не позднее 20-го числа месяца, следующего за месяцем получения.
Что такое оператор майнинговой инфраструктуры и чем отличается от майнера?
Майнер — лицо, которое непосредственно добывает цифровую валюту: владеет ASIC-оборудованием, подключает его к пулу и получает вознаграждение. Майнеры регистрируются в реестре РМЦВ.
Оператор майнинговой инфраструктуры (РОМИ) — компания или ИП, которая предоставляет майнерам инфраструктуру: дата-центр, электроэнергию, физические слоты для размещения оборудования, доступ к пулу, техническое обслуживание. Оператор сам не добывает цифровую валюту — он обеспечивает условия для добычи. Операторы регистрируются в реестре РОМИ. На апрель 2026 года в РОМИ — 175 организаций.
Если юридическое лицо размещает оборудование у оператора, оператор обязан состоять в реестре РОМИ — иначе такое размещение не соответствует закону. Оператор несёт ответственность за соответствие инфраструктуры техническим стандартам и обеспечивает правовой контур для клиентов-майнеров.
Каков объём рынка цифровых активов в России?
Российский рынок цифровых активов включает два сегмента с разной методологией учёта. По данным Банка России, объём выпусков цифровых финансовых активов за 2025 год составил 1,65 трлн рублей — в 2,8 раза больше, чем в 2024 году. Объём ЦФА в обращении на 31 декабря 2025 года — 172 млрд рублей, количество активных выпусков — 997. Кумулятивный объём рынка с момента запуска в июне 2022 года — 2,3 трлн рублей (по методологии ЦБ).
По сегменту цифровой валюты официальной статистики внебиржевых операций нет — регулятор эти данные не публикует. Россия занимает второе место в мире по хешрейту сети биткоина: доля 16,9% (~170 EH/s) по данным Hashrate Index Q2 2026. В легальном майнинге участвуют более 5 500 лиц — данные ФНС на февраль–апрель 2026 года.
Чем ЦФА отличаются от акций, облигаций и паевых фондов?
Все эти инструменты относятся к классу инвестиционных продуктов, но механика выпуска, доступность и инфраструктура обращения принципиально различаются. Акции ПАО и АО предполагают публичное размещение через биржу — порог входа для эмитента высокий, процесс занимает месяцы. Облигации требуют рейтингов, проспекта эмиссии и регистрации в НРД. Паевые инвестиционные фонды управляются управляющей компанией — инвестор не влияет на условия сделок напрямую.
ЦФА занимают нишу между этими инструментами и прямым кредитованием. ООО или АО может выпустить ЦФА за несколько дней через оператора информационных систем из реестра Банка России — без выхода на биржу, без рейтинга, без преобразования организационно-правовой формы. Условия выплат — фиксированный купон, плавающей ставкой или привязкой к конкретному активу — программируются в смарт-контракте. Инвесторы могут приобрести ЦФА на вторичном рынке через того же оператора.
Может ли ООО купить ЦФА и как это оформить?
Да. С января 2026 года юридические лица — в том числе ООО — вправе приобретать ЦФА практически без ограничений по сумме. Порядок установлен Банком России в конце декабря 2025 года. Для покупки необходимо открыть счёт у одного из 20 операторов информационных систем из реестра ЦБ — например, через Атомайз, А-Токен (Альфа-Банк), Сбербанк или другую платформу.
Процедура: заключение договора с оператором ОИС, прохождение идентификации (KYC), подача заявки на покупку конкретного выпуска ЦФА. Все электронные документы подписываются УКЭП. В бухгалтерском учёте ЦФА отражаются как финансовые вложения. Момент налогообложения для юрлиц — реализация или погашение ЦФА, а не момент покупки.
Можно ли использовать ЦФА для хеджирования валютных и сырьевых рисков?
Теоретически — да, практически — рынок только формируется. ЦФА с привязкой к стоимости золота, драгоценных металлов, нефти или валютным индексам технологически возможны: условия выплат программируются в смарт-контракте с привязкой к внешним ценовым данным (оракулам). Это альтернатива фьючерсам и опционам для предприятий, у которых нет доступа к биржевым инструментам хеджирования.
На практике большинство выпусков ЦФА в 2025 году — долговые инструменты с фиксированным купоном, аналоги краткосрочных займов или облигаций. Товарные и индексные ЦФА существуют, но их доля в общем объёме рынка пока невелика. По мере роста числа эмитентов и операторов ОИС этот сегмент будет расширяться — особенно среди предприятий реального сектора, которым важно хеджировать сырьевые риски без выхода на биржу.
Как формируется цена ЦФА и есть ли вторичный рынок?
Цена ЦФА при первичном размещении определяется эмитентом и фиксируется в решении о выпуске. Для долговых ЦФА это номинал плюс условия выплат — фиксированный купон, плавающей ставкой или иная формула. Для ЦФА с привязкой к активам цена может зависеть от котировок базового актива — золота, валютных индексов, нефти и других.
Вторичный рынок ЦФА в России существует, но развит слабо. Операторы информационных систем, имеющие статус оператора обмена ЦФА, организуют вторичные торги — инвесторы могут продавать и покупать ЦФА до погашения. Однако ликвидность большинства выпусков невысока: рынок молодой, институциональных инвесторов пока немного, а доступность вторичного рынка зависит от конкретного оператора и условий конкретного выпуска.
Какие риски несёт покупатель ЦФА: дефолт, мошенничество, инфляция?
Цифровые финансовые активы — молодой инструмент, и риски здесь реальные. Рассказываем о главных категориях, чтобы инвестор мог принять взвешенное решение.
Кредитный риск и дефолт. В 2025 году на российском рынке ЦФА зафиксировано девять дефолтов — случаев, когда эмитент не исполнил обязательства по выплатам. Крупнейший — компания «Форте Хоум» с объёмом непогашенных выпусков 3,8 млрд рублей. Это принципиальное отличие от банковских депозитов: ЦФА не застрахованы государством, возврат заёмных средств зависит исключительно от платёжеспособности эмитента. Особую осторожность стоит проявлять с выпусками нефинансовых организаций без кредитной истории и публичной отчётности.
Инфляционный риск. Облигационные ЦФА с фиксированным купоном несут тот же риск что и классические облигации: при росте инфляции реальная доходность снижается. Этот риск частично снимают ЦФА с плавающей ставкой или привязкой к индексам — но такие выпуски сложнее для оценки и требуют понимания механизма ценообразования базового актива.
Риск мошенничества. Рынок ЦФА регулируется — выпуск возможен только через операторов ОИС из реестра Банка России. Это существенный барьер против откровенного мошенничества: анонимный выпуск «токенов» через оператора из реестра ЦБ невозможен. Тем не менее риск недобросовестных эмитентов остаётся: компания может пройти формальную проверку оператора, но иметь слабую бизнес-модель или скрытые долговые обязательства. Популярные способы снижения этого риска — изучение финансовой отчётности эмитента, анализ репутации компании на рынке и диверсификация вложений между несколькими выпусками.
Риск ликвидности. Вторичный рынок ЦФА в России пока развит слабо. Продать ЦФА до погашения может быть сложно — особенно если выпуск небольшой или эмитент малоизвестен. Для трейдинга на вторичном рынке нужен активный оператор обмена, а таких среди 20 ОИС единицы. Для большинства частных инвесторов ЦФА — это инструмент «купил и держу до погашения», а не ликвидный актив.
Венчурный характер ранних выпусков. Значительная часть выпусков ЦФА — это финансирование проектов на ранней стадии или оборотного капитала малого бизнеса. По своей природе такие вложения ближе к венчурным инвестициям, чем к вложениям в облигации крупных эмитентов. Доходность выше, но и вероятность дефолта несопоставимо больше чем у обеспеченных выпусков с залогом.
